“美元微笑理论”创立者、全球知名资产管理公司Eurizon SLJ Capital Ltd．的首席执行官Stephen Jen近日表示，一旦美联储开始降低利率，日本央行将退出超宽松货币政策，这将导致今年日元升值和日本国债收益率上升。Jen表示，今年日元汇率可能会升至1美元兑130日元，而10年期日本国债收益率可能会升至1.5%-2%。周一东京市场，日元兑美元汇率在148.10附近交易，10年期日本国债收益率为0.71%。
Jen表示，日本央行行长植田和男的重点将是重新调整货币政策，“使日本央行能够在避免戳破日本国债泡沫的同时进行操作。”
据了解，Jen以提出“美元微笑理论”而闻名。该理论认为，当美国经济陷入深度衰退或强劲扩张时，美元通常会上涨，而在温和增长时期，美元则会滞后。
交易商一直在稳步增加对日本央行的鹰派押注，此前植田和男上周表示，实现日本央行价格预期的确定性正在逐步提高，这是调整货币政策的必要前提。加息将是这个世界第三大经济体正走出长期需求低迷的又一个迹象。
Jen表示，考虑到许多日本银行的脆弱状况，以及人们已经习惯了超低利率，日本央行可能会在日本通胀放缓时放松收益率曲线控制（YCC）政策，而不是收紧货币政策以应对高通胀。
他表示，日本央行更有可能从目前的负利率转向零利率政策，并在美联储开始降息时放松YCC，因为这“将为日本国债市场提供最大程度的平静”。
此外，太平洋投资管理公司（Pimco）负责核心策略的首席投资官Mohit Mittal上周表示，日本央行可能会随着时间的推移调整货币政策，导致日本国债收益率稳步走高。
Mittal表示：“我们在全球利率方面最大的空头头寸在日本。就政府债券的利率而言，我认为日本和世界其他国家的通胀轨迹和央行政策是不同的。”
