瑞银发表报告指，农夫山泉去年收入达426.67亿元，纯利120.79亿元，均胜于预期，其中收入按年升28.4%，意味着2021年至23年其两年复合增长率达20%，受惠重新开放及渠道渗透率，其毛利率升至59.5%。即使集团下调派息比率至70%，但该行相信其股价负面表现反映投资者对下调派息率有所关注，以及管理层对今年盈利能力持审慎看法。公司目标今年收入达双位数增长。该行升农夫山泉2024至2026年各年每股盈测分别9%、8%及7%，考虑盈利不确定性升温及行业竞争，目标价由48.55港元下调至46.73港元，维持其评级为“中性”。
