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来源：证券市场周刊市场号
近日，医药板块持续回血，多肽药、原料药、抗流感、抗癌药物等医药细分概念“结伴上行”，行业整体呈现了全面开花的局面。
业内人士认为，进入三季度，医药行业部分板块需求开始逐步释放，且经过前期较大的调整，当前板块走势已逐渐趋稳，后市行情值得投资者乐观看待。
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三季度医药部分板块需求开始释放
投资主线已出现
本周，医药板块在二级市场持续表现，多肽药、原料药、抗流感、抗癌药物等板块相继活跃，常山药业（维权）、翰宇药业、德展健康、莱茵生物（维权）等公司纷纷大涨。
结合此前刚刚结束披露不久的2023年中报，今年上半年，医药行业整体收入稳健增长，盈利逐季改善明显。据Wind数据统计，申万医药生物板块2023年上半年实现营业总收入12711.38亿元，同比增长3.82%；实现归母净利润1044.86亿元，同比下滑22.61%，其中二季度单季归母净利润同比下滑15.67%，而一季度为28.17%。
具体至细分领域，医院、中药、医疗设备、线下药店、血液制品、其他医疗服务、化学制剂板块的业绩表现相对更优，今年上半年营业总收入和归母净利润均实现了同比增长（见表1）。
中国平安分析师叶寅表示，进入三季度，医药行业需求开始逐步释放。如眼科领域，白内障手术治疗具备一定季节属性，秋冬季节更利于术后恢复。考虑今年白内障手术较高的增速，三季度需求有望进一步加速释放。后市可以重点关注四条主线。
主线一：创新药非肿瘤差异化治疗领域。肿瘤治疗领域相同靶点扎堆现象严重，构建非肿瘤治疗领域新赛道的差异化竞争是创新药的另一个发展方向，如减肥药物领域、阿尔茨海默症治疗领域、核医学领域。
主线二：中特估板块重点关注中药及医药流通。医药是“中特估”核心主线之一，政策支持的中药板块、估值低且边际向上的流通板块同样值得关注。
主线三：器械板块疫后复苏叠加集采恐慌释放，看好后续表现。可以优选其中基本面过硬、具备长发展逻辑的公司。另一方面，进军国际市场大大提升了国内医疗器械公司的业务空间。而能够进入欧美等发达国家主流市场的产品更从中获得了质量背书进而反哺国内市场。
主线四：关注其它短期受挫后的边际改善板块。如CXO&生命科学上游、疫苗、可选医疗消费升级等。
兴业证券孙媛媛也表示，前期医药板块较大调整后，近期已逐渐企稳。行业长期逻辑不变，当前可逐步加强对医药板块布局。长期来看，具备差异化创新品种的公司将长期向好。同时，在医保政策方面，近期多项政策体现出在支付端政策正持续鼓励创新。可以关注创新药、创新器械、消费医疗三条主线。
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机构资金高配医药
冯柳、葛兰、刘彦春纷纷现身
一直以来医药都是机构资金的重点配置方向，今年二季度末，权益类公募基金（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵活配置型基金）配置规模最高的板块即医药生物，合计持仓市值5018亿元。
与此同时，私募基金、QFII也相继将医药生物配置为规模第二高的大类行业，二季度末持仓市值分别为222.44亿元、113.26亿元。持股占行业整体流通A股的比重分别较一季度末抬升了0.12和0.11个百分点。
个股中，参与重仓迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德（维权）、爱尔眼科、同仁堂等公司的机构产品数量最多，均超过了百只，持股规模也均在百亿以上。
以迈瑞医疗为例，二季度末共有519只权益类公募基金产品将其配置为重仓标的，合计持仓市值278.96亿元。葛兰管理的中欧医疗健康A、刘彦春管理的景顺长城新兴成长A、赵蓓管理的工银前沿医疗A、朱少醒管理的富国天惠精选成长A等全部涉猎。
身为A股医疗器械领域龙头公司，今年上半年，迈瑞医疗业绩稳健增长，报告期内公司实现营业收入184.76亿元，同比增长20.32%；实现归母净利润64.42亿元，同比增长21.83%。
公司主要产品覆盖三个领域，生命信息与支持、体外诊断以及医学影像。迈瑞医疗坦言，上半年，医疗新基建贡献的收入同比大幅度增长，其中，对生命信息与支持业务的贡献仍然最大。生命信息与支持业务在上半年实现营业总收入86.67亿元，同比增长 27.99%。同时公司明确表示，从可及市场角度来看，国内医疗新基建待释放的市场空间仍超过230亿元，预计未来两年对生命信息与支持业务线的增长仍会带来贡献。
中药龙头同仁堂，不仅被众多公募基金认可重仓，私募大佬冯柳也对其青睐有加，自2020年三季度至今，已连续三年对其重仓持有（见图1）。
不过随着股价的震荡上行，自2022年二季度，冯柳已开始分批逐步对所持同仁堂股份进行落袋减持，毕竟公司股价自2020年三季度末至今已累计实现了翻倍大涨（见图2）。
今年上半年，同仁堂的业绩表现也颇为优异，97.61亿元的营业总收入同比增长30.02%；9.87亿元的归母净利润也同比增长了32.69%。
整体来看，上半年同仁堂通过严格的费用控制，化解了原材料涨价的压力。财报显示，由于中药材价格上涨，报告期内公司营业成本同比增长39.44%，高于营收增速。但得益于公司对销售和管理费用的控制，其上半年增速分别仅为16.93%和11.95%，由此公司盈利能力进一步上升。
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混沌投资、高毅资产等频频现身
多家医药公司备受关注
进入三季度以来，各大机构投资者仍在积极的进行走访调研，截至目前已累计调研了1682家公司。其中，医药类公司有196家。
从参与调研的机构家数来看，迈瑞医疗、澳华内镜得到的关注度最高，统计期内均已接待了超300家机构。同时，海泰新光、华东医药、华大智造、爱博医疗等36家公司，三季度至今接待的调研机构家数也相继超过了百家（见表2）。
如果从被调研次数统计，则海正药业已被各大机构先后调研了25次，机构对于奥浦迈、海泰新光、美迪西3家公司，调研次数也均超过了10次。
而随着机构的调研，不少公司股价已有所表现（见表3）。“专精特新”企业微电生理，公司股价自8月17日被调研后已累计涨超20%。今年上半年，公司营收和净利润分别实现了16.58%、44.6%的同比增长。而调研会上公司也表示，与steretaxis磁导航机器人合作，作为全球惟一的电生理磁导航机器人，从中长期来看，未来在电生理领域的合作应用将会给公司带来较好的发展前景。
此外，眼科概念股佰仁医疗、昊海生科，以及抗癌药物概念股艾力斯，被调研以来股价累计涨幅也均超过了20%。
观察发现，虽然医药行业整体盈利欠佳，但这三家公司今年上半年同样均实现了营收与利润的双双增长。且翻看公司的机构调研名单，参与调研昊海生科的机构中，葛卫东的混沌投资、高毅资产、淡水泉等知名投资公司均在其中。艾力斯的调研名单中，则有瓴仁投资、红杉资本、淡水泉、野村证券等国内外知名机构的身影。
