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来源：少数派投资
8月份是非常难熬的一个月，各大指数纷纷下跌，沪深300指数-6.21%，全A指数-5.4%，恒生指数-8.45%。而2023年1月-8月，沪深300指数-2.75%。可见，8月份的下跌对投资心理的影响是巨大的。
与此同时，8月份多种利好政策频出，促销费、减税、规范减持、放宽两融、印花税实施减半征收等集中出台，来维持经济稳定运行，呵护二级市场的活跃和稳定。
利好政策频出与指数越来越低迷形成很大的反差，很多投资者都会感觉很困惑，我们如何面对当下的困惑呢？
确实这个局面很难让人理解，不过到了9月初我们可以看到更多政策上的变化。
监管引导险资入市。9月10日，国家金融监督管理总局发布《关于优化保险公司偿付能力监管标准的通知》。对于保险行业，《通知》减轻中小保险公司偿付能力压力，促进保险行业均衡发展；在引导保险公司回归保障本源的同时，推动保险行业长远发展：同时引导保险公司坚持长期价值投资，有助于优化保险资产配置结构。对于资本市场，《通知》优化多项风险因子，为险资入市进一步打开空间，有效提高增量资金入市，助力活跃资本市场；符合我国培育壮大战略性新兴产业的发展要求，将进一步提升金融机构服务实体经济的能力。
从8月金融数据我们也可以看出超预期反弹。8月份人民币贷款增加1.36万亿元，较7月多增超1万亿元，显著强于季节性规律，同比多增868亿元，创下历史同期峰值。8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，较7月的5282亿元显著回升，比去年同期多增6316亿元。
从性价比上来看，当下A股市场的估值已经非常低，根据天风研究所研究表明，6月末以来万得300非金融股债收益差持续处在-2×下方，到目前已经2个多月，反映了当前市场对基本面复苏的犹豫。上证指数在8月25日创下年内低点。8月最后一周在政策利好集中释放之下，市场止跌小幅反弹，但目前仍未走出底部区域。
图表：万得 300 非金融股债收益差
投资者也不必过于悲观，从前图中不难看出，历史上这样的极端情况，都是底部区域的状态。虽然不一定会立刻好起来，但是也反映了大家非常极度悲观的预期，性价比已经非常高了。
当前市场依然处于“最后一跌”的交易情绪之中，政策积累的影响量变到质变需要过程，但大方向也比较明确了。在这个过程中，虽然存在一定对利多因素的钝化，但在持续发力，稳增长政策基调不变的环境下，投资者逐渐会形成变好的预期。
