智通财经APP获悉，近日，纪要私享圈公布生猪行业专家交流纪要。纪要中指出，根据目前的赔付价格和指数的跌幅，生猪产能去化的趋势仍将持续下降。许多企业的资金面比较紧张，导致指数难以销售，这可能导致中小散户购买种猪和指数的力度相对较弱。
从养殖企业的角度来看，目前大企业和其他企业的养殖产能分化严重。大型集团企业的母猪产能占比较高，而中小散户的母猪销量较低，同比下降幅度在 50%至 70%之间。考虑到去年同期的下降幅度，加上今年前 8 个月的母猪销量下降，预计中小散户的产能去化幅度至少也在 40%以上。
供应方面，当前整体供应量基本正常，但存在一些异常因素，比如 2022 年第四季度未消化的库存移交给了 2023 年，大约有至少 170 万吨的肉。如果再加上进口冻肉约 140 至 150 万吨，整体供应可能会产生供应过剩的局面。
综合考虑，从 2020 年开始，猪肉产能一直呈现下行趋势，虽然中间出现了一次反弹，但 2022年仍然是产能下降的情况。整体来看，今年是一个去产能的年份，2023 年可能也会继续去产能。
Q&A
Q：生猪产能去化会持续吗？
A：根据数据显示，2021 年进口了 370 万吨肉，并且还有 400 多万吨后移的肉，2021 年消化了不少，但可能还没有完全消化完。此外，2022 年一季度的供应比较过剩，导致前期产能还没有完全消化。因此，目前的生猪产能相对较高。但需要注意的是，今年上半年的价格并不理想，从 6 月份开始一直不太好，虽然 11 月和 12 月有一定反弹，但 1 月份之前的消费量并不多。再加上 2022 年当月的供应过剩和其他因素，今年的消费需求可能较低。所以，整体来看，生猪供应量可能过剩的程度比预期的要大一些。
Q：生猪产能过剩对企业盈利有什么影响？
A：未来几个月的走势主要取决于企业的盈利能力和补充资金流的能力，以及肥猪价格的反弹程度。若肥猪价格反弹不够强劲，企业可能会继续亏损。此外，死猪价格短期内可能不会有起色，因为当前供应过剩且对未来的预期较悲观。因此，企业在当前情况下可能会将重点放在期货交易上，以远月合约为主，这也体现在现在期货价格的低迷。对于企业来说，当前的生猪产能去化程度并不是特别高，但是还需要关注其盈利状况和资金支持情况。
Q：目前的消费环境如何？
A：虽然看到批发量有所上涨，但实际上这之外的消费并不乐观，因为与经济大环境有关，比如大规模失业、农民工收入减少、房地产等。基建和房地产等行业实际上是消费猪肉的一个主力。尽管无法统计，但明显可见的是，这类体力活动的消费者的收入往往能够支撑两三个人的消费，而这一类消费者的收入下降比较多。因此，今年的消费状况可能比较糟糕。
Q：目前的生猪库存情况如何？
A：2022 年 4 月之后，需要消化的库存量可能超过 300 万吨。但需要注意的是，其中可能还有一些走私的动物，这也会对库存造成一定压力。此外，进口冻肉量比去年同期增加了大约 10%，说明肉类供应可能存在一定过剩的情况。
Q：生猪产能与供需的匹配程度如何？
A：从供应量来看，生猪产能并不是特别过剩，可能有些许过剩，但并不是那么严重。可以看到，尽管屠宰量下降，但中山牛肉的销售仍然较弱，说明市场空间受到压缩，销售价格也难以提升。因此，整体来看，生猪产能面临的压力可能比预期的要小一些。总结：根据专家的讲话，生猪产能可能存在一定程度的过剩，但整体并不严重。未来的发展取决于企业的盈利能力和资金支持程度，以及肥猪价格的反弹情况。目前的消费状况相对较差，可能 受到经济环境等因素的影响。此外，库存量较大，需要在 4 月份之后消化。尽管存在供应过剩的情况，但生猪产能与过剩的程度并不完全匹配。
Q：今年上半年的供应比今年上半年的供应要大一点，可能会导致价格不好，会尽量提前出猪吗？
A：今年上半年的供应比今年上半年的供应要大一点，可能会导致价格不好，会尽量提前出猪。
Q：现在看到的样本数据仍然是下降的，产能缺口可能会比 8 月份要大一点，您认为产能去化的幅度很大吗？
A：现在看到的样本数据仍然是下降的，产能缺口可能会比 8 月份要大一点，产能去化的幅度很大。
Q：大企业的资金压力很大，可能导致母猪的去除会很大？
A：大企业的资金压力很大，可能导致母猪的去除会很大。
Q：未来的价格如果反弹的力度不高的话，产能缺口很有可能要缺乏到明年的三、四月份之前？
A：未来的价格如果反弹的力度不高的话，产能缺口很有可能要缺乏到明年的三、四月份之前。
Q：在全范围内，产能去化的幅度可能会比较大？
A：在全范围内，产能去化的幅度可能会比较大。
Q：产能去化的密度可能会比较大，会导致价格进一步走弱？
A：产能去化的密度可能会比较大，会导致价格进一步走弱。
Q：对于福建来说，产能去化的幅度可能不会太大？
A：对于福建来说，产能去化的幅度可能不会太大。
Q：主要还是关注华东和西南这两个主产区的产能去化情况？
A：主要还是关注华东和西南这两个主产区的产能去化情况。
Q：预期下滑，10 月 11 月产能去化的幅度会加大吗？
A：预期下滑，10 月 11 月产能去化的幅度会加大。
Q：对于生猪产能去化的情况，您认为价格反弹的力度对行业影响如何？如果价格在 18 块钱以下，是否会继续去产能？如果达到 19-20 块钱以上，是否会停止去产能？
A：根据目前来看，我觉得未来价格的反弹力度很可能会在 18 块钱以下。如果 11 月份月均价能够达到 17~18 块钱之间，可能算是一个正常的失气一下，但真的是超预期了。在这种情况下，去产能的幅度可能会超过预期。
Q：对于十月份的价格走势，您认为会出现较大的反弹吗？以及关于大肥猪和肥猪之间的价差问题。
A：十月份很难出现较大的反弹，最多只会出现探底之后的弱反弹，因为目前大肥猪的价格仍然较好，130公斤以上的大肥猪仍然在 17 台以上，价差会拉大。而且目前看来，很多人并没有很强烈的意愿去购买肥猪，因为标书和肥猪的价差并不是很大。但是这种情况很快就会改变，特别是在十月中下旬，如果再次出现压难情况，后面的供应将会紧张。因此，总体来说，十一月和十二月应该是一个弱反弹的阶段，反弹的力度很难预测。
Q：对于去产能的力度，您认为第四季度会比第三季度大一些吗？
A：根据目前的情况，我认为第四季度去产能的力度可能会比第三季度大一些。在当前的情况下，如果再加上产苏州的甲，去产能的力度可能会是一个弱反弹的局面。根据预计，截至四月份，我动物的存栏量应该有 300 多万吨以上，到九月份，据说去化了大约 30%左右。如果再去掉 1/3，预计存栏量还有 200 多万吨左右。
Q：现在的规模场散户的现金流成本分别是多少？
A：散户的现金流规模场，我们监测的是16 左右，16 左右，这都是一个正常状态。如果加上折损成本，基本上可以认为是 16 块 57，小散户的成本实际上是比16 低一点，但需要考虑小散户的比例，整体的散户的成本应该也是在 16 以上，所以整体来说这个成本可以上升到 16~17 之间。
Q：近两个月了，母猪料和仔猪料都是真的，这和产能去化的趋势相悖，有没有可能实际产能去化幅度要更小？
A：实际产能去化幅度比较小，整体来说只有 3~5 个点。母猪的幅度比饲料的幅度要大一点，但是实际上幅度并没有那么大，这是因为母猪的生产效率变化导致的，现在母猪更新频率比以前高，配种的母猪占轮番比例明显比以前高，所以虽然土地数量下降幅度大一点，但是残值下降幅度并没有那么大。整体来看，供应肥猪的能力的下降幅度并不是太大，当前产能需要进一步调整才能获得更好的价格。
Q：现在的生猪产能是否过剩？
A：目前的生猪产能并没有多过剩，尚未达到过剩的程度。我们需要考虑当前动作库存对产能的影响，这会影响对产能的真实判断。
Q：张老师，您觉得冻品的水平降到多少会是一个正常的途径？
A：冻品的水平降到 10~15 万吨是一个正常的途径，目前的进口量大约在 10 万吨左右。如果从年度的角度来看，100~150 四五十万吨之间的粘度进口量可能算是比较正常的。对价格的影响特别明显的库存应该达到 300 万吨以上。
Q：目前养殖业的盈利情况如何？
A：养殖业在当前的压力下很可能会亏损，特别是在 2021 年进口量压缩 30 万吨以上的情况下。上市公司的投资亏损都在四五万元以上。如果整体的进口压力超过 200 万吨，可能会对养殖业产生较大影响。
Q：母猪生产效率还有提升的空间吗？
A：母猪的生产效率在 2022 年的下半年已经达到最高点，从 2023 年开始受到疾病环境的影响，不会再有太大提高。母猪的生子株数在 22 年的下半年特别高，但由于疾病环境的影响，现在的母猪死亡率较高，可能不会再有整体提高的空间。指数死亡率比正常年份要明显高一些，所以母猪生产效率的提高空间有限。
Q：如果生猪产能再下降四五个点，后备母猪补充上来的速度会很快吗？
A：如果生猪产能再下降四五个点，后备母猪补充上来的速度会很快。从目前产能利用率只有百分之四十几来看，补充后备母猪的能力是挺强的，关键是企业有没有意愿和能力来补充。
Q：现在的产能去化过程会比我们想象的要大一点吗？
A：是的，在当前局势下，生猪产能去化的过程可能会比我们想象的更大一些。负债率较高，猪价持续弱势，再加上明年 5 月份之前的价格预期不高，导致产能去化进入了一个阶段。
Q：近期淘汰的更多的是胎龄的母猪，对产能效率有一定程度的提高吗？
A：是的，近期淘汰的更多的是胎龄的母猪，这会对产能效率有一定程度的提高。新普通母猪相对整体质量更优化，所以整体福利生产效率会维持在一个相对较好的位置。
Q：生猪产能的去化会降低成本吗？
A：规模市场为了降低成本，在供应过剩的情况下会调整产能结构，淘汰母猪的标准可能会提高，但在生产效率方面已经达到一个比较优化的状态，向稳定阶段发展。
Q：生猪产能去化的过程中，供应能力会受到影响吗？
A：在生猪产能去化的过程中，供应能力会受到一定影响。规模市场会调整淘汰母猪的结构，但供应能力仍在考虑其供应给能力，进入一个稳定的阶段。
Q：生猪产能去化的过程中，是否会出现后劲不足的情况？
A：在七八个月的调整阶段，规模市场会留下后劲充足的母猪。因此，在产能去化过程中，后劲不足的情况应该不会出现。
