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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：昊
日前，“懂车帝冬测”事件引发热议。
懂车帝发布的冬季测试报告显示，近20款不同品牌混动车型参加了严寒情况下纯电续航测试，在已取得结果的所有车型中，比亚迪仰望以85.08%的续航达成率排名第一，而问界M7增程版以31.6%的续航达成率位列倒数第一。
对于该测试结果，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东发文称：“坑人的测试，误导民众！科学与严谨才是应该遵循的基本规则！”
事实上，此次冬测结果固然受到特定测试条件影响，存在一定的偶然性，但赛力斯问界M7排名倒数第一，更大程度上可能有其必然性。
在此之前，问界M7就曾在碰撞安全的重要测试中表现不佳。此外，同出自赛力斯之手、“含华量”更低的SF5车型和蓝电品牌，惨淡的销量也印证了赛力斯自身羸弱的产品力和产品质量。
更重要的是，由华为光环和低价带来的问界M7热销，后续持续性存疑。一方面，以价换量使得赛力斯在连年巨亏后，财务雪上加霜；另一方面，随着“智界”等若干后续品牌的推出，问界在华为中的声量只减不增。
相对于华为的“旱涝保收”，赛力斯最终则可能将面对丢利再丢量的困境。
第三方评测问界屡次表现不佳 自身产品力羸弱或是病根
近日，懂车帝冬测选取了比亚迪、长城、理想、吉利、赛力斯问界等近20款不同车型，从智能辅助驾驶、亏电油耗、纯电续航等维度，检测车辆在冰雪极寒条件下的可靠性。
针对问界M7在所有参测车型中续航达成率指标上排名倒数第一的情况，余承东和AITO问界官方，均以“测试条件不够客观”的类似理由对测试结果提出了强烈异议。
然而，在特定测试条件影响下，此次冬测结果固然存在一定的偶然性，但问界M7排名倒数第一，更大程度上可能有其必然性。
去年11月，第三方权威机构中保研发布了包含理想L9、小鹏P5、问界M7等在内的一批新势力热门车型的安全测试结果。
在“驾驶员侧正面25%偏置碰撞”的测试中，问界M7的A柱疑似发生变形，且该项目中的车辆结构和乘员舱上部入侵量等级均为A，低于理想L9、领克09等车型的G评级。AITO问界的质量，特别是安全性一度受到了严重质疑。
事实上，如果淡化甚至褪去“华为光环”，赛力斯的产品力或许能够更为真实的展现出来。
2021年4月，赛力斯与华为联合打造的SF5正式上市。在“华为智选”概念带动下，赛力斯SF5一度迎来一波增长。
不过，短暂的热度过后，赛力斯SF5在2022年月销量骤然降至个位数，甚至连续几个月0销量，全年累计销量仅51辆。
今年，受到AITO问界及华为造势的带动，赛力斯SF5销量有所起色，不过只是另一次昙花一现，热度褪去的速度甚至更快。
2023年3月，在和华为合作的同时，赛力斯发布了全新品牌“蓝电”，并推出定位中型混动SUV的首款车型E5。
虽然蓝电E5仍搭载了HUAWEI Hicar 3.0车机系统，但由于没有加入“华为智选”序列，也没有通过AITO问界渠道，而是在小康、风光等线下网点销售，因此被认为是赛力斯“去华为化”的一次重大尝试。
但这次尝试无疑是失败的。今年4月，蓝电E5上市首月销量仅483台，5月更是出现了环比下滑，直到9月又是在华为影响力带动下才略有回升，但最新的月销量仍不足千台。
不难看到，无论是品牌力还是产品力，赛力斯都无法得到市场认可，华为对赛力斯的销量有巨大的影响力。然而，即便“含华量”最高的问界品牌，热销的持续性也存在很大不确定性。
财务和声量双双承压 警惕丢利再丢量
今年11月，赛力斯汽车销量达20318辆，同比增长145.92%。其中，问界新款M7交付15242辆，占比高达75%。
问界M7骤然热销的背后，低定价和华为余承东的力挺，被认为是最重要的两大因素。
相比于起售价31.98万元的老款M7，新M7在底盘、空间设计布局和智能驾驶等方面升级的前提下，最低配起售价降到了24.98万元。而这个价格，恰恰也进入到了市场定位更低的M5售价区间。
受M7“降维打击”影响，M5月销量从今年最高4000多台降到了仅1000多台。但也正是更低的定价，换来了更大的市场空间。
不过，以价换量的代价是巨大的让利，这对于已连亏数年，累计亏损超百亿的赛力斯而言，无疑是更大的压力。如何尽快走出赔本赚吆喝、越卖越亏的窘境，才是赛力斯亟待解决的更加棘手的难题。
此外，华为“倾情相助”的力度，可能也难以持续。
11月28日，华为智选与奇瑞合作品牌“智界”的首款车型S7正式发布，这也是全新鸿蒙智行的首款轿车。据发布会透露的信息，智界S7预订量已突破2万辆。
而此前，余承东在广州车展上也表示，继问界、智界之后，华为还会有两个“界”，分别来自北汽和江淮。
不难想象，随着智界等若干“界”车型的陆续推出，问界在华为中的声量只会被稀释的越来越弱。
值得一提的是，赛力斯终端销售基本依赖华为的线下门店，而在智选模式下，华为与整车厂的分成为10%，其中2%是华为的技术授权费用，8%为渠道经销费用。
2022年，赛力斯销售费用高达48.20亿元，同比大增277%，远超营收和其他期间费用增速，巨额销售费用基本流向了华为。
相对于华为的“旱涝保收”，若无法有效提升自身的产品力和产品质量，赛力斯最终要面对的可能是丢利再丢量的局面。
