来源：中华粮网
经过了一场轰轰烈烈的动荡之后，玉米终于“落幕”了。
在2023年最后一周，全球玉米价格跌到了近3年的低点，全年综合跌幅超过了30%，结束了此前连续5年上涨的牛市行情。例如，2023年底，芝加哥玉米报价为4.7美元/蒲，相比2022年底跌幅达到了30.6%；泛欧交易所的报价则为198.25欧元/吨，比2022年底时下跌了32.9%。现货玉米行情也随之大幅滑落。
导致玉米下跌的主要原因是供需发生了转变。
在正常情况下，玉米供需呈现平衡状态。影响供需的有两个因素：
一个是供应波动，一个是经济环境下导致的需求波动。比如，在经济上行时期，需求趋势也往往是向上的，是一个正向的增量。这时候如果供应平稳，供需就能达到平衡，而一旦供应端出现问题，供应减少，就容易引发价格上涨。
在2018至2019年这段时期，部分产粮国受天气影响，引发了产量的担忧，国际粮价出现了阶段性的上涨。比如，2018年时芝加哥玉米以及美国现货玉米同比分别上涨了8.2%和9.3%。但是当经济处于下行周期时，需求端会明显缩水，全球都在收紧钱袋子过日子。而这时供应端再出现问题，供需缺口就被放大。
回顾过去几年，玉米正是这么涨起来了。尤其是自2020年，全球疫情全面爆发以后，美联储大肆印钞搞起了大水漫灌，通胀迅速暴增，再加上供应链中断，需求恐慌性增长，就造成了全球粮价的飙升。而作为全球第一大作物的玉米，其飙升的幅度也是最大的。
但是随着影响玉米供应的因素逐渐消退，各主产国玉米产量逐渐恢复，全球玉米的供应开始持续增长。尤其是去年，巴西玉米天量增产，出口量大增，迅速增加了玉米市场的供应。而乌克兰也积极努力恢复黑海运输，均给玉米带来了供应面的压力。
反观需求端，在全球通胀见顶、经济回落的压力下，需求也开始低迷。于是，去年全球玉米价格快速回落，结束了此前连续5年上涨的牛市行情。
玉米是不是要摔进低谷了呢？却也未必。因为粮食市场格局已经发生了很大变化，影响供需的因素开始变多：
一是地缘政治冲突。从俄乌冲突，到中东大战，以及还有一些地区虽然没有发生冲突，但较量也是剑拔弩张。这个世界变得越来越动荡了，动荡的不仅仅是市场，而是社会政治本身。而无论哪个地区发生冲突，粮食、能源都是冲在第一位的，都是不可避免地要受到影响的，要么直接影响进出口，要么影响耕作，要么影响航运……
二是天气变化多端。农业是靠天吃饭行业，古代是这样，现代仍然是这样，几轮极端天气下来，减产之风四面刮起，直接威胁着供应安全。
三是通胀。通胀这件事，其实只能从具体国家来看，有的国家通胀降温，但有的却依然高企。比如印度，国内食品价格高企，政府不得不再次收紧出口以优先满足国内供应，也相当于减少了国际市场的供应。
所以，虽然持续了数年的玉米牛市落幕了，但影响粮食市场的因素却变得更多了。全球粮食市场正在走向一个新的阶段，可以预见，未来的涨跌变化会变得更加频繁。
（个人观点，仅供参考）
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